โกลด์แมนแซคส์คาดการณ์ว่าภาษีศุลกากรจะทำให้ราคาสินค้าและอัตราเงินเฟ้อโดยรวมสูงขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานคาดว่าจะเพิ่มขึ้น แม้ว่าภาคแรงงาน ที่อยู่อาศัย และยานยนต์จะชะลอตัวลงก็ตาม ธนาคารคาดการณ์ว่าภาษีศุลกากรจะมีผลกระทบต่อรายงาน CPI เดือนพฤษภาคมเพียงเล็กน้อย โดยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะเพิ่มขึ้น 0.05 เปอร์เซ็นต์เป็น 0.25 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบเป็นรายเดือน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอาจสูงถึง 3.5 เปอร์เซ็นต์ภายในสิ้นปีนี้ เพิ่มขึ้นจาก 2.8 เปอร์เซ็นต์ในเดือนเมษายน คาดว่าสินค้าจะก่อให้เกิดเงินเฟ้อมากกว่าบริการ โดยราคาโรงแรมและค่าโดยสารเครื่องบินน่าจะไม่เปลี่ยนแปลง

การเผยแพร่ข้อมูล CPI ของสหรัฐฯ

รายงานก่อนหน้านี้มีกำหนดเผยแพร่ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ในวันพุธ โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะอยู่ที่ระดับต่ำกว่า 3% เมื่อเทียบเป็นรายปี บริษัทอื่นๆ เช่น BofA และ Morgan Stanley ก็ได้คาดการณ์รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคมเช่นกัน โดยกำหนดเผยแพร่ข้อมูลในเวลา 08.30 น. ตามเวลามาตรฐานตะวันออกของสหรัฐฯ

เพื่อแยกเนื้อหาที่มีอยู่ก่อน Goldman Sachs ได้กล่าวว่าในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ราคาสินค้าน่าจะสูงขึ้น ส่งผลให้เงินเฟ้อสูงขึ้น แม้ว่าภาคส่วนเช่น ที่อยู่อาศัย รถยนต์ และการจ้างงาน จะชะลอตัวลง แต่ราคาก็ไม่เพียงพอที่จะหยุดการขึ้นราคาในภาคส่วนอื่นๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมสินค้าที่มีความผันผวนมากกว่า เช่น อาหารและพลังงาน คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในปีนี้

ธนาคารประมาณการว่ารายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ล่าสุดในเดือนพฤษภาคมจะแสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากภาษีใหม่ ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 0.05 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งจะทำให้ตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐานที่คาดการณ์ไว้เมื่อเทียบเป็นรายเดือนอยู่ที่ 0.25 เปอร์เซ็นต์

ในช่วงปีนี้ พวกเขาเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อจะพุ่งขึ้น 3.5% ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดจาก 2.8% ในเดือนเมษายน ที่น่าตกตะลึงที่สุดคือ สินค้ามากกว่าบริการ ถือเป็นแรงผลักดันหลักเบื้องหลังการพุ่งขึ้น ในทางตรงกันข้าม อัตราโรงแรมและราคาเที่ยวบินคาดว่าจะแทบไม่มีการเปลี่ยนแปลงเลย การแบ่งส่วนนี้มีความสำคัญในการแยกแยะว่าอะไรเป็นแรงผลักดันให้ราคาพุ่งขึ้น

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในตลาดรายอื่นๆ เช่น BofA และ Morgan Stanley ก็กำลังจับตาดูการเผยแพร่ดัชนี CPI อย่างใกล้ชิดเช่นกัน ซึ่งคาดว่าจะมีขึ้นในช่วงเช้าตรู่ของวันพุธในนิวยอร์ก

ผลกระทบต่อตลาดและกลยุทธ์

ตอนนี้ เมื่อคิดถึงความหมายของทั้งหมดนี้ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราควรเริ่มต้นด้วยการให้ความสนใจกับตราสารและสัญญาที่อ่อนไหวต่อสินค้ามากขึ้น

การเคลื่อนไหวของราคาสินค้าคงทนสำหรับผู้บริโภค ตำแหน่งที่เกี่ยวข้องกับการค้าปลีก และแม้แต่สินค้าโภคภัณฑ์อ่อน อาจเริ่มตอบสนองได้รวดเร็วกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ หากคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานประจำปีจะอยู่ที่ 3.5% การเดิมพันอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอาจเปลี่ยนแปลงไป

แม้แต่การปรับขึ้น 0.25% ต่อเดือนก็อาจผลักดันการกำหนดราคาสวอปสำหรับการตัดสินใจครั้งต่อไปของ FOMC เนื่องจากสมมติฐานพื้นฐานสำหรับการปรับลดหรือการหยุดชะงักอาจต้องปรับเปลี่ยนบ่อยครั้ง

เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของภาคบริการดูเข้มงวดและผันผวนน้อยลงในตอนนี้ จึงมีขอบเขตในการปรับน้ำหนักใหม่จากภาคส่วนที่มีความเชื่อมโยงอย่างมากกับการท่องเที่ยวหรือการต้อนรับในระยะสั้น

สิ่งที่สำคัญที่นี่คือความเร็ว ผลกระทบของภาษีศุลกากรสามารถผลักดันให้ราคาบางชุดสูงขึ้นได้เร็วกว่าที่จะเกิดขึ้นจากความต้องการของผู้บริโภค ดังนั้น เราอาจเริ่มเห็นความผันผวนอย่างมากในส่วนของสินค้าทั้งในการอ่านค่า CPI และปฏิกิริยาของตลาด

ทีมของ Blankfein ไม่ได้แนะนำว่าอัตราเงินเฟ้อจะพุ่งสูง แต่ทิศทางก็ชัดเจน: แรงกดดันขาขึ้นดูเหมือนจะไม่ได้คำนวณราคาทั้งหมดในทุกช่วงอายุ

นั่นเป็นจุดที่หลายคนอาจจับได้ว่าเอนเอียงไปในทางที่ผิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่มีโมเมนตัมเงินฝืดในไตรมาสที่ 3 สำหรับเรา หมายความว่าเราต้องทบทวนความเสี่ยงในตำแหน่งของเราเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เชื่อมโยงกับอัตราใดๆ ที่เสี่ยงต่อการกำหนดราคาใหม่จาก CPI ที่พุ่งสูงเกินคาด

ไม่ใช่ในแง่ของการขายส่ง แต่การปรับความเสี่ยงในสเปรดขาสั้นอาจมีความจำเป็นมากขึ้นเมื่อรายงานในเดือนกรกฎาคมใกล้เข้ามา

เหนือสิ่งอื่นใด ความแข็งแกร่งใหม่ของตัวเลขหลัก—แม้ว่าจะขับเคลื่อนโดยเพียงไม่กี่หมวดหมู่—อาจต้องปรับตัวให้เร็วกว่าปกติ ควรให้ความสนใจอย่างรอบคอบเมื่อการปรับตามฤดูกาลหมดผลรองรับ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเดือนสิงหาคมและกันยายน

เราควรพิจารณาว่าการผ่อนคลายข้อจำกัดด้านอุปทานก่อนหน้านี้อาจไม่สามารถยึดเงินเฟ้อสินค้าให้มั่นคงได้อีกต่อไป

สุดท้าย สมมติฐานที่พึ่งพาเส้นทางทิศทางเดียวสำหรับเงินเฟ้อที่เกี่ยวข้องกับที่พักพิงหรือรถยนต์จากที่นี่เป็นต้นไปดูมีแนวโน้มในแง่ดีมากขึ้น การดีดตัวกลับของทั้งสองตลาด (หากความเหนียวแน่นของไตรมาสก่อนหน้ากลับมาอีกครั้ง) อาจส่งผลกระทบต่อจังหวะของตลาดอย่างรุนแรงยิ่งขึ้น

ซึ่งจะทำให้การซื้อขายมีปฏิกิริยาตอบสนองมากขึ้น แต่ก็อาจเกิดกับดักมากมายเช่นกัน

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets