รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เบสเซนท์จะเดินทางกลับกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. เพื่อเป็นพยานต่อรัฐสภา เกรียร์และลุตนิกจะยังดำเนินการหารือด้านการค้าต่อไปในระหว่างที่เขาไม่อยู่ การหารือดังกล่าวได้รับการอธิบายว่ามีประสิทธิผล โดยการเจรจาจะดำเนินต่อไปตามความจำเป็น

การจากไปของเบสเซนท์ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความคืบหน้าของการเจรจา การตัดสินใจของเบสเซนท์ที่จะเดินทางกลับกรุงวอชิงตันเพื่อปรากฏตัวต่อรัฐสภาอาจทำให้การหารือที่กำลังดำเนินอยู่เปลี่ยนแปลงไป แม้ว่าคาดว่าเกรียร์และลุตนิกจะจัดการการเจรจาในปัจจุบันได้ แต่แนวทางและจังหวะการตัดสินใจของพวกเขาไม่เหมือนกับของเบสเซนท์ ซึ่งหมายความว่าในทางปฏิบัติแล้ว ความคาดหวังของคู่สัญญาอาจต้องปรับเทียบใหม่

เนื่องจากเบสเซนท์ไม่สามารถให้บริการได้ในขณะนี้ ปัญหาคอขวดบางประการอาจไม่ได้รับการแก้ไขอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งปัญหาที่ต้องได้รับอนุญาตจากกระทรวงการคลังหรือความชัดเจนในนโยบายที่กว้างขึ้น

จากมุมมองของเรา ผู้เข้าร่วมตลาดที่ปรับเทียบให้เข้ากับเงื่อนไขล่าสุดอาจต้องปรับความคาดหวังของตนอย่างละเอียดอ่อน การติดป้ายการเจรจาว่า “มีประสิทธิผล” ควรพิจารณาในบริบท—มันชี้ให้เห็นถึงความคืบหน้า แต่ไม่จำเป็นต้องเป็นการคลี่คลาย

และในขณะที่การเจรจายังคงดำเนินต่อไป การไม่มีตัวเลขสำคัญทำให้บรรยากาศหยุดชะงัก หรือแม้กระทั่งหยุดชะงัก ในสัปดาห์ต่อๆ ไป เราไม่ควรคาดหวังว่าจะมีจุดเปลี่ยนอย่างกะทันหัน สภาพแวดล้อมนี้มักจะสนับสนุนกลยุทธ์ที่เน้นความอดทนมากกว่าการตอบสนอง

สำหรับผู้ซื้อขายที่มีส่วนร่วมในตราสารที่ไวต่ออัตราหรือการวางตำแหน่งที่มีการกู้ยืม การป้องกันความเสี่ยงเกี่ยวกับเวลาอาจต้องมีการปรับเปลี่ยน ไม่ใช่แค่คำถามที่ว่าตลาดกำลังมุ่งหน้าไปทางไหนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงว่าช่องทางข้อเสนอแนะจะเปิดอีกครั้งด้วยความจุเต็มที่เมื่อใด

Greer และ Lutnick ที่ยังคงอยู่ในตำแหน่งนั้นแสดงถึงความต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม พวกเขาไม่ได้ควบคุมผลลัพธ์ตามปฏิทินหรือกำหนดฉากหลังของกฎหมายในลักษณะเดียวกัน สำหรับเรา นั่นหมายถึง:

• โอกาสที่ทริกเกอร์ระยะสั้นจะเกิดขึ้นจากด้านการเมืองนั้นลดลง
• แม้ว่าราคาจะยังคงพึ่งพาความคาดหวังก็ตาม

ความผันผวนในตอนนี้ยังคงอยู่ในการควบคุม แต่ไม่ใช่เรื่องความสงบบนพื้นผิว แต่เป็นเรื่องของความไม่แน่นอนของเวลาที่ซ่อนอยู่มากกว่า

ผู้ที่เน้นการเดิมพันตามระยะเวลาหรือคาดการณ์การอัปเดตการออกพันธบัตรของกระทรวงการคลังควรคำนึงถึงเวลาที่ Bessent ต้องจัดสรรเมื่อกลับเข้าสู่การกำหนดของรัฐสภา

ช่วงเปลี่ยนผ่านดังกล่าวเป็นช่วงเวลาที่เวลาในการตอบสนองอาจขยายออกไป ซึ่งหมายความว่า:

• ผู้ให้บริการสภาพคล่องอาจเลือกที่จะขยายสเปรด
• หรือทบทวนเบี้ยประกันอีกครั้ง

นี่ไม่ใช่การหยุดชะงัก แต่เป็นความล่าช้า ความแตกต่างมีความสำคัญ

พวกเราที่จัดการตราสารอนุพันธ์ข้ามเส้นอัตราผลตอบแทนและการซื้อขายตามฐานจะต้องทบทวนสมมติฐานใดๆ ที่ขึ้นอยู่กับความชัดเจนในอนาคตอีกครั้ง

ขณะนี้ เรากำลังเดินหน้าไปสู่ช่วงเวลาของการบริหารจัดการชั่วคราว ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลง แต่เป็นความคืบหน้าที่ค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งต้องใช้แนวทางที่ระมัดระวัง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเรื่องความรวดเร็วในการมาถึงของความแน่นอนมากกว่าทิศทางเอง

โดยสรุปแล้ว คอขวดในการตัดสินใจอาจไม่ได้รับการแก้ไขตามลำดับ ฝ่ายซื้อขายควรให้ความสำคัญกับ:

• การแก้ปัญหาล่าช้า
• และการตอบสนองแบบขั้นบันไดมากกว่าการเร่งรีบอย่างรวดเร็ว

เราดำเนินการต่อด้วยการมีส่วนร่วม แต่ไม่สันนิษฐานถึงความเร่งด่วน

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets